2018 股價高山低谷 科技巨企業務展望(上)

| 藍若琳 | 20-01-2019 19:00 | |

由 Facebook、蘋果公司(Apple Inc.)、微軟(Microsoft)、Google、亞馬遜(Amazon.com)合稱的「FAMGA」,主導全球科技市場的發展。這 5 家科技市場巨擘在 2018 年經歷過高山低谷,「雙 A」之一蘋果公司和 Amazon.com 曾一度晉身「萬億美元市值俱樂部」但隨後回落。笑到最後的,卻是從後趕上「標尾會」的微軟,以 7,798 億美元當上全球市值第一。

科技股去年繼續在證券市場一支獨秀,在首三季內,蘋果公司、亞馬遜、微軟和 Google 的股價基本上一致反覆向上,至 8、9 月先後見頂,然後隨即滑落。去年上半年,業界在猜誰會率先成為首間美國的萬億市值企業,熱門候選者有蘋果和 Amazon。他們不負眾望,先後當上美國有史以來最高市值的兩間企業。蘋果公司市值在萬億美元以上維持一段時間,而亞馬遜僅是快閃式衝上萬億美元市值。

另一黑馬微軟雖然未能躋身「萬億美元市值俱樂部」,不過一直在市場上默默耕耘,股價愈升愈有,市值在去年首季追趕過 Google,直迫 Amazon。

誰跌得少避險

及至去年第四季,隨着美股轉熊,市場進入另一場比賽:誰跌得少。第四季蘋果重挫 30%,亞馬遜暴跌 25%。微軟在期內僅跌 11%,在 11 月底更超越蘋果,成為全球最大市值公司,給對方壓過 8 年之後再發威。在 2018 年最後 1 個交易日,微軟股價收報 101.57 美元,市值達到 7,798 億美元。蘋果公司市值為 7,491 億美元、亞馬遜的市值為 7,344 億美元。這是微軟首次以全球市值最高市值姿態完成 1 年,可謂 2018 大贏家;全年計,微軟股價上漲 19%,遠遠跑贏大盤。2018 全年,標普累跌 6.24%,道指累跌 5.63%,納指累跌 3.88%,均創 2008 年以來最大年度跌幅。

Google 和 Facebook 在去年初期,受惠科技股熱潮,股價持續上揚;但到年中爆出多宗用戶私隱醜聞,股價受壓逆勢回落。

微軟 - 轉型漸入佳境

在科技股退潮時,微軟能夠攀上全球最高市值公司的地位,背後經過多年的艱辛轉型,方可在今年每份財報的利潤和收入超出分析員預期,在 2018 年財政年度更首次突破 1,000 億美元收入,全年營業額 1,103.60 億美元,較前 1 年增 14%。

自 Satya Nadella 在 2014 年當上執行長(CEO)之後,微軟的轉型之路漸入佳境,從過度依賴《Windows》轉向雲端運算、開源軟件和跨平台服務等多元化的業務。他定下「行動為先、雲端為先」的策略,促成轉型的根基。Nadella 在去年的財報內寫到:「我們渡過了令人難以置信的 1 年,營業額超過 1,000 億美元。」進一步點出:「我們在智能雲端、智能邊緣領域的早期投資,已經逐漸看到成果,將持續利用差異化創新擴張在市場中的業務範圍。」

雲端業務是微軟的收入增長引擎,愈來愈多企業將工作轉移到雲端,以降低儲存、軟件成本。單在 2018 財政年度,Azure 收入增 89%。根據市場研究公司 Canalys 的預測,Azure 在公雲服務市場佔16%,僅次於亞馬遜 AWS 成為全球第二大雲端服務供應商。另一市場研究公司 Synergy Research Group 的數據顯示,今年第三季度,微軟在雲端基礎設施服務市場新增的百分比超過亞馬遜、IBM、Google 或阿里巴巴。

雲端服務《Azure》現成為微軟旗艦業務。

遊戲部門也是微軟的增長動力,2018 年部門收入增 38%,Xbox 服務和軟件收入增長 35%,隨着近年雲端服務 Azure 品質逐漸提升、設備成本降低,在去年 6 月的 E3 遊戲展(Electronic Entertainment Expo)上,微軟發表毋須主機的串流遊戲服務,立志成為「遊戲界的 Netflix」。微軟其他收入也報捷,如 LinkedIn 業務增 1 倍,目前年收入超過 50 億美元。Surface 產品收入接近 50 億美元。

微軟去年 6 月以 75 億美元收購開發人員社群 Github,為公司 43 年歷史上第三大的收購案,僅次於 LinkedIn 和 Skype 的收購。分析員普遍認同這宗收購是轉投開源社群的一大訊號,甚至微軟有助 GitHub 實現收入來源。

隨着微軟今年強勢出發,當上全球最高市值公司,有些分析員認為,該公司有可能在今年內問鼎 10,000 億美元市值。

Photo:法新社、何志衡
Source:ezone.hk

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